当利好触发上涨,接下来呢?

2017-02-20 作者:万丽

白领有周一综合症,大A股有周五魔咒,上周五,股指以一根如期的阴线结束了整一周的波动,就在投资者们战战兢兢等待各种周末“大事件”之际,市场却迎来了一大波利好,先是证监会发布修订后的上市公司再融资实施细则,针对再融资规模、再融资频率、资产状况、发行定价四方面做出新的规范,再融资有望在未来一段时间大幅度减少,减少市场大幅抽血担忧,随后有媒体透露,首批养老金权益类组合有望本周打款,约百亿规模资金大概率投向“优选价值”和“指数增强”两类组合,蓝筹的春天即将到来。随着上周股指期货松绑这些重磅利好的纷至沓来,新股发行此时反而显得举重若轻,于是乎,今天股指一路畅通无阻,高歌猛进,大有继续攻城拔寨之势。

那问题来了,当这种因为利好触发的上涨,接下来呢?会继续吗?我们该做点啥?

首先,利好的堆叠显然在为慢牛行情打基础。

对于慢牛行情的认知其实在去年已经开始形成,我在去年11月底《慢牛行情值得期许》的文章中讲到过经济仍处于逐步复苏的状态,在宏观经济并未大规模触底反弹的阶段,央行势必保持货币政策的平稳,将利率维持在低位,叠加房地产调控下资本溢出,大类资产重新配置,A股有望受益,且人民币国际化下的长期资本流入预期强烈、国企改革加速推进以及企业成本改善下盈利增长,缓慢上涨推升的慢牛行情值得期许。

目前来看,这个逻辑依然成立。从利率的角度上看,央行虽然在今年初变相地提高了资金的使用成本,搞了个“隐形加息”,但毕竟不是真的提高利率,加息本身是需要有经济基本面支撑的,这种货币政策的“收紧”一方面是为了防止金融机构盲目上杠杆,成为通胀推波助澜的帮凶,另一方面也是为了确保人民币汇率稳定,所以最近随着央行节前投放的资金陆续到期,央妈又开始不断地进行逆回购操作向市场释放流动性,维持资金面平稳的态度比较明确。而从资产配置的角度上看,四大行对房地产融资全面趋紧,房地产严厉调控思路延续,资产配置逐步转向,低估值港股的近期集体活跃已经发出了强烈信号。

而上周,从深交所明确表态推动新三板向创业板转板试点,到四大报头版齐谈大股东清仓式减持,再到为股指期货松绑,以及限制再融资,完全可以视为监管层为针对资本市场打出的一套严丝合缝的制度建设与监管升级的“组合拳”。“逆天高估值、无底线减持、再融资大抽血”作为资本市场的“三大顽疾”多年来被广为诟病,同时也是A股表现在国际市场中常年垫底的根本内因,抓住这三个痛点精准出击,再加上新股发行按部就班,恢复资本市场直接融资的基础功能,股指期货逐步松绑,回归风险管理和价格发现的基础功能,这无疑是在为A股走得更稳、更成熟切实的创造条件。

其次,慢牛注定快攻不是好打法,爆炒难有好收场。

从今天市场的整体表现来看,虽然四大股指悉数收红,但创业板指数的涨幅最小,上涨力度最弱,而且按照市值排序来看,小市值股票今天基本调整,相反市值大的股票今天表现却非常亮眼,在指数一片欣欣向荣背后,实则两极分化,蓝筹股毫无疑问成为当下资金的宠儿。既然在价投当道的慢牛预期下,蓝筹作为主流,那么大体量也决定了快攻并非好的打法,期望不带喘气的连续上攻并不现实。

另一方面,对于一些前期被资金爆炒过的品种,也该当心了。毕竟再融资新规下,上市公司通过外延并购降低估值的模式面临重构,垃圾股涅槃重生的渠道遭遇围堵,对那些“主业荒废却热衷讲故事炒题材”的高市盈率股票来说,是切实的利空。

而我认为,从现在开始,我们该做的事有三件,分别是:

第一、阶段性远离次新股以及创业板

第二、不应该把子弹一下子全打出去

第三、务必重视手握大量现金的公司

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