开门红包莫急

2017-02-03 作者:万丽

年年花相似,今年却不同。说好的开门红包呢?持股过节的小伙伴们,目测此刻已经哭晕在洗手间里了。

今日市场的走法,如果搁在其他时间里,其实是非常合理正常的,休市了四个交易日,国外消息面各种复杂,外围又表现得比较颓,花上一天的时间来消化消化不是很应该吗?但是,今天对于广大投资者来说,恰恰又不是个平凡的日子,作为春节后股市首秀,同时又叠加了“立春”这个颇具意头的节气,开门红,股票红,按理说才是今年新春股市正确的打开方式,可这满屏绿色,却怎么看怎么别扭,为何今年就不能红红火火迎个新春,痛痛快快涨了过节呢?话说春节后的行情还值得期待吗?

先给个结论吧,今天的市场疲弱表现是由多方面因素引发的,不过对市场的中长期负面影响有限,我认为春节后的行情依然值得期待,重点说说以下两方面的原因及影响:

原因一:央行释放“紧货币”信号

继春节前麻辣粉(MLF)涨价后,春节后首个交易日,央行公开市场逆回购操作和酸辣粉(SLF)的价格也同时上调了,另外,对于不符合审慎要求的法定金融机构,酸辣粉(SLF)的价格再加100个基点,受此影响,10年期国债期货早盘大跌,同时也引发了黑色系暴跌。

其实央行选择节后第一天就启动逆回购以及SLF基准利率上调,我认为主要还是出于稳定资金面预期的考虑。

首先,大家知道由于受到贷款额度管理的影响,一季度历来是银行信贷投放高峰期,金融机构此时都比较舍得“花钱”,但结果就是——新增贷款激增会逐渐反映到资产价格当中,出现所谓“水涨船”高效应,以去年一季度为例,2016年1月新增贷款狂飙到2.5万亿,随后央妈紧急踩刹车令2月新增贷款环比大降至7266亿元人民币,但随后3月又突破了1万亿,一季度新增贷款超4.2万亿,之后便是大家看到的去年一轮轰轰烈烈的房地产价格飙涨的景象。既然去年末中央经济工作会议已经明确了“房子是用来住的,不是用来炒的”这一政策思路,说明高层对于房地产调控的决心是非常大在此背景下,一季度伊始通过提高资金成本的方式控制房贷增长速度,确实无可非议,所以这次央妈的组合动作我认为主要还是针对房地产市场,并非股市,且不排除楼市和股市的跷跷板效应会在高层调控意图进一步明确的前提下更加凸显。

其次,央妈春节前便开始碎步调高资金成本的背后,其实也间接传递出经济预期不错的信号。我们在此前多次提到过,“加息”是把双刃剑,用得不好对于实体经济会产生不小的挫伤,央妈此次释放出“紧货币”信号的背后,应该是建立在了实体经济开始走稳的基础之上。

就在2月1日,国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布数据,2017年1月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,略低于去年12月的51.4%。数据表明,制造业PMI指数连续两个月回落,但连续六个月位于荣枯线上方。从这份数据中我们不难看出,尽管受到农历新年的影响,经济活动略有下降,但开年这份成绩单还是比较令人满意的,经济数据表明当前制造业保持平稳,经济书记良好实际上就在为货币政策向中性稳健转变铺平道路。从资本市场的角度来看,实体经济的企稳,对股市中长期来说肯定是利好。

原因二:2月迎来年内解禁高峰

2016年,A股定增募集规模创出历史之最,当然也为2017年的市场留下了一定的后遗症,其中最被市场关注的便是2月将迎来的年内首个解禁高峰,特别是首发原始股东的解禁压力巨大。

但我认为这一点心理层面的压力是大于实质影响的。数据上来看,2017年2月解禁主要集中于春节后第一个交易日,也就是今天和2月13日,且创业板解禁主要集中于2月3日这一天,而且虽然解禁总量较大,但集中度高,对市场整体影响其实也比较有限。

另外我们注意到,今天还有一个比较好的现象就是,虽然市场以调整为主,但并不妨碍一些业绩预增的标的获得资金的重点关注,我认为随着年后年报密集披露,资金对于业绩的关注程度也会不断增加,这其实为年后资金回流增加了不少预期。

最后,从今天的成交量上来看,上证全天才成交了1000亿,创了真正的地量,说明好多投资者还没有开始上场大展拳脚,年后大戏还没真正上演呢,开门红包莫急,“立春尚未暖,万物犹懵懂”,祝各位立春快乐。

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