中石油现象很可能是大餐的前菜

2016-12-22作者:万丽

“问君能有几多愁,恰似满仓中石油...”曾几何时这首打油诗可是引发过无数韭菜们的集体共鸣。不过最近嘛,画风可有点不一样了,中石油的股价历经近一年的底部盘整,上个月底开始频现异动,不光股价盘中屡次急速拉伸,就连成交量也明显放大,这就奇了怪了,市场年底这么缺钱,还砸这么多银子拉这劳什子,能捞到啥好处?这些机构是不是脑袋被门夹坏了?

我想说,他们的脑子还真没被门给夹坏,你们发现没有,最近市场上可不光中石油这一家受宠,中国石化、中国联通、东方航空以及中国船舶这些大国企票票也照样被雨露均沾哦~咦,这走的是啥子路线嘛?其实,昨天我们在《年末大反攻开始了?》里讲到过,“防范金融风险”是此次中央经济工作会议强调的重中之重,所以此前市场流行的“险资加杠杆,大搞举牌股”这套逻辑短期怕是行不通了,政策面已经决定新的涨升逻辑需要孕育,那下一个阶段市场重拾升势的主推涨升逻辑是什么呢?我认为,就在这些大国企为首的混合所有制改革。为何如此笃定?来,听着。

一、小票玩不转了,机会依然要在大票找。

废话咱就不扯了,先上一张表:

截止到2016.12.21市场的整体情况

一目了然,上证主板目前估值最低,创业板目前估值最高。明眼人都看出来了,从乐视股价12.5这根雪崩阴线,到双十二创业板指断崖式下跌,以及近期这种近乎躺着走的波动,实际上已经预示着一轮“杀估值”大战正式打响,再加上目前近似于“注册制”的IPO,新股一个接一个穿堂而过,俗话说得好,“自古只闻新人笑哪管旧人背后哭”,原有的估值体系生态平衡肯定是要被打破的。而且大家不妨扪心自问一下,大量所谓成长性企业,他们的盈利增长真的是来自于内生性增长吗?大多数还不是靠讲故事,搞并购,玩增发嘛。

再者说,这次险资举牌的背后,股权分散是一个方面,但被举牌股票比如中国建筑、万科A、格力电器等,还有一个共同的特征就是高股息、低估值,对于这些手握大量现金,在市场上拥有绝对话语权的资本能够这么扫货,说明这些股票内在价值是得到了认可的,包括国家队也是一样,为啥敢于在3100点出手,给市场一个底线,也是这个道理。

二、混改必须是明年资本市场的一道硬菜。

虽然提到“国企改革”大家都不陌生,甚至很多小伙伴表示耳朵都快听出茧子来了,但为啥必须要国改,国改到底重要在哪,我相信一堆人恐怕现在还搞清楚道道。

纵观每一次重大的国企改革背后,有不同点,也有共同点。不同点,今天由于篇幅的关系,咱日后再慢慢聊,共同点呢,其实很简单,就是——所有改革都是逼出来的。

好吧,那这一轮国企改革是怎么倒逼出来的呢?这就不得不提到房地产行业了。

在每一轮房价高企的时候,总会有各种各样的声音跳出来说,“房地产绑架了中国经济”,不错,房地产行业牵涉到国内多个重要行业固然是其中一个重要论据,但另一个更重要的原因其实是依靠房地产泡沫不断推升的“土地财政”实际上已经演变成绑在了政府身上的一颗随时可能引爆的雷。

所谓土地财政,就是地方政府用卖地的钱来维持财政支出,而过去这些年,地方财政50%以上来自卖地,有些甚至高达80%。但是这种依靠出卖存量资源、建立在房地产上涨周期下击鼓传花的游戏能一直玩下去吗?显然不能。中央10月份楼市“全国一盘棋”的调控一出街,基本上已经宣告土地财政穷途末路了。

地卖不动了不说,新的问题又来了,刚开完的中国经济工作会议中明确,2017年将继续降低企业税费负担,以此刺激实体经济发展,包括最近火得一塌糊涂的“曹德旺别跑了”事件,说白了也是呼吁“减少企业税负”的问题好嘛,那既然卖地收入要缩减,税收收入要收紧,财政支出又不能少。这钱该从哪出呢?我们似乎陷入了和老川同样的问题中哦~那增加债务,放水怎么样?No way!

看来,逼急了,还真只有一条路可以走了,卖股权呗。你想,一家国有企业,只要不丧失控股权,卖掉10%甚至20%的股权,既可以解决当前的财政收入问题,另可以通过引入新的资本,帮助企业加速变革,重新散发活力,一箭双雕的事情,对于政府来说何乐不为呢?看看东北这些深陷困境中的地方国企早就开始摩拳擦掌,开门迎客了,啥都明白了。

所以,至少从当前的语境来看,混改其实根本就是藏在这次房地产调控和企业减税面子下的里子。

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