市场的二元分析框架以及操作应对

2016-12-13作者:刘银华

“双12”什么东西打折最厉害?当然是股票啦!有网友调侃:“上海全场打9折,深圳全场打8折,创业板优惠大酬宾全场7折大甩卖,过早抄底的打骨折”!

虽说是调侃的段子,但起码说明了一点,沪深两市、大票小票有别,并不是一个完全等同的群体。很多入市不久的小白,在“二股”行情或者“八股”行情时经常会问我,结构行情该怎么应对,仓位如何配置?

在说这个问题前,我们先来说点思维模式的问题。不管是社会,还是股市,基本的易理都是相通的,阴阳互根,孤阴不生,孤阳不长,这个理大家都知道,如果把沪指为代表的大蓝筹股看做阳,那么创业板指为代表的小票为阴,大票和小票在A股市场这么一个体系中,同样是相生相灭。在数理表达上,蓝筹为X,则小票为1-X,那么在蓝筹和小票构成的二元函数中,我们一定能找到一个最佳的匹配点,从而使投资处于相对有利位置。

说了这么多,很多小白可能已经懵逼了,好,上干货了。沪指,或者沪深300指数已经不能代表全市场的状况,这个相信大家已深有体会。A股市场,更多的时候是以结构行情显现,这个时候,看着沪指做小票,或者看着创业板指做蓝筹股,实际操作上都是有问题。解决这个问题,其实只需要稍微调整思维模式。

怎么解决呢?二维坐标轴相信大家都不陌生,既然前面提到,大票如果看做阳,小票为阴,那么大票和小票(我们用大指数和小指数)在二维坐标中,我们大致就可以把市场分为四种格局(市场风格):大票和小票同涨(第一象限)、小票涨大票跌(第二现象)、大票和小票同跌(第三象限)、大票涨小票跌(第四象限),上面四种格局,用更简洁的话来说,实际就两种模式:趋势行情(趋势性下跌,或者趋势性上涨)、结构行情(大强小弱、或者小强大弱)。

做了这样的划分后,现实市场中的很多问题,其实都是很简单的范式问题。近期蓝筹股大涨,创业板一跌再跌,就二元分析框架来说,它显然是结构行情中的一种(第四象限)。此前不少人说,市场的风格要切换了,或者说牛市要来了,但存量市场风格切换的基础是什么,很多人没搞明白,要切换不是不可以,“一物死,才有一物生”,这还是前面说的思维模式的问题。如果蓝筹股歇菜了,在现有背景下,该怎么走,其实是很明显的问题。

在简单划分市场的四种格局后,仓位的问题如何解决?说复杂点是引入三维坐标轴,结合二元函数找到匹配点,说简单点,根据我们这些年的实战经验,凡是在第一象限大小同涨的趋势性行情,当然重仓参与(一般仓位在八成左右,留二成机动应对);凡是在第二或者第四象限的结构性行情,仓位在五成比较恰当,而且在配置上,第二象限的小票结构行情建议买股,第四象限的大票结构行情建议买指数基金或者杠杠基金,持股多半不是好的选择;至于第三象限大小同跌的市场,普通投资者能做的,唯有空仓等待。

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