通胀来了,该抱谁的大腿?

2016-12-09作者:万丽

这两天正值统计局汇报工作,各大财经网站头版头条几乎全让给了各种统计数据,普通投资者对这每月一次的例行通报一向是不敏感的,一来研究分析这些数据,判断宏观经济走向,那是专业人士要做的事情,二来这宏观经济和A股之间吧,看起来关联度也并没有那么高。但今天有一个经济数据出来后,还真让不少股民朋友心里有点堵,那就是跟咱们老百姓切身利益最相关的衡量通胀水平的居民消费物价指数(CPI)又涨了,数据显示2016年11月份CPI同比上涨2.3%,高于预期2.2%,前值2.1%,连续第三个月上涨,创2011年10月以来新高,啥意思呢?简单说,就是咱手里拿的钱啊,又缩水了,而且缩得越来越快,这不,有财经大拿甚至放言新一轮的通胀周期要来了,看上去一场资产保卫战是不可避免了,突然间好方啊,通胀来了,我们到底应该抱谁的大腿呢?

毫无疑问,必定是A股。

这就奇了怪了,俗话说得好“通胀无牛市”啊~你想想,通胀的时候,啥都蹭蹭蹭往上涨,原材料价格要上涨吧,人工成本要上涨吧,政策防通胀,利息要上涨吧,那企业经营成本要不要增加啊?公司的盈利势必会下降吧,那所谓企业估值也必定受到影响,最终不还得传导到股价上吗?而且一但大家形成共同的预期,那股票自然是很难再吸引新增资金进入的啦。如果这次通胀真的来了,让大伙儿抱股市大腿,当真不是在开玩笑?

朋友,告诉你,这还真不是句玩笑话,我是灰常认真的。上述分析逻辑没错,不过我们还需要注意一些特定因素。

现在大家看到的所谓通胀现象,虽说多方面影响共同造就的,但持续效应不会长。先说说成本性通胀吧。大家感受最深的恐怕就是煤炭、钢铁、有色、化工等上游行业这一轮引发的涨价潮了,不过这回上涨主要是政策人为限制导致,包括去产能啊、环保啊,说实话,能不能持续最后还真得看政策的脸色,瞧瞧上个月期货市场一众资金吃相如此难看,我估摸着价格继续抬升的空间是比较有限了;再说说输入性通胀。昨天那份亮瞎眼的11月份进出口数据,想必小伙伴们都围观了吧,人民币这回持续贬值,令以人民币计价的进口商品价格是节节攀升呐,但人民币真会无节制地贬值下去吗?咱此前文章中已多次论证了这是个伪命题,所以这种输入性通胀压力恐怕也是暂时的,再不济,咱支持国货,减少点进口就是了呗。所以,我觉得,这轮通胀更像是短期上升,而非中长期持续的状态,那么近期让大家感到偏紧的货币政策,大概率是短期行为,随着后续通胀回落,还会再度走向宽松的,楼市这个大蓄水池子已经盖好贴封条了,你说说,对于宽松的流动性来说,既能和实体经济紧密挂钩的,又能和国家战略统一步调的,除了股市还有其他好的去处吗?

另外,从投资的角度看,昨天咱们也说过老川召唤美元回流,就是希望把这些美刀留在本土,但实业兴邦谈何容易,让过惯了好日子的老美和中国人比吃苦耐劳,比勤奋,你信吗?我反正不太信,况且没出实际成效前,这帮资本也不是吃素的,就您那点利息,还是算了吧,美元现在基本也在强势顶端了,再看看这美股,啧啧啧,那可是高处不胜寒呐,兜个圈一瞧,嗬,欧洲净出幺蛾子,俄罗斯就指着那点油价度过寒冬了,日本不提也罢,韩国忙着搞弹劾,不好意思,真的只有咱中国目标最明确了,一带一路、亚投行、人民币加入SDR、深港通、RCEP...亚洲老大是谁,明眼人都看出来了吧,投资不就是投预期吗?这周以来深港通持续的资金流入,QFII继续上额度,这难道还不算是表达对A股未来的良好预期吗?

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