目前市场依然不是可置信的底部

2016-12-19作者:刘银华

经过上周的股债双杀,市场已初步具备了反弹动能,然这里的反弹,力度能去到哪里,依然有很大的变数,在个人看来,目前的点位依然不是可置信的底部,短期反弹之后不排除仍有一跌。

市场短期有反弹动力,具体逻辑我们在上周五已有交代,一是市场短期超跌,技术指标小周期背离,下跌抵抗会增多;二是央行已在公开市场投放流动性,缓解市场流动性。在技术超跌和管理层维稳背景下,市场短期如果出现反弹,应该来说并不意外。但是,上周市场的低点,并不是一个可置信的底部,投资者现在需要防范的不是踏空问题,而是市场的最后一跌。

这么说虽然有些持股的朋友可能不太高兴,但投资就是这样,不能参与太多主观情绪。为何不看好这里的反弹,理由很简单,首先,资金面起码短期宽松不起来,宏观去杠杠,货币政策风向转向中性我们暂且不说,单就目前的时间节点临近账务结算期以及来年的换汇额度重新计算的时间节点,资金面短期就好不起来,何况后面还有元旦和春节这样的大节日,你说是不是。其次,利率的变化到资金配置的变化,它不可能一蹴而就,在上周国债期货暴跌,10年期国债收益率接近3.4%,国债债收益率接近3.9%附近后,资金的动态再平衡一定会发生,也许市场的主跌已经完成,然资金挪腾的过程,或许才刚刚开始,银行的委外以及表外资金收缩,对股票市场的冲击依然存在。

当然,宏观层面的定性分析,它只能提供一个相对方向,市场具体怎么走,还得结合技术研判来印证。目前的市场,技术层面很乐观?谈不上吧,即便是近期走势较强的沪指,事实上也已有效跌穿60天均线,在2638点以来的上升趋势线附近折腾了三天,连前面大阴线的一半位置都没有触及,市场的弱势显而易见。除了技术走势偏弱,从结构上看,沪指周K线上出现明显的顶分结构,向下一笔到本周为止虽然已走到第四根K线,但是,按照我们过往的经验,周线上的向下一笔最少也应该有5根K线(常见的可能是7根K线或9根),即便以5根K先做最乐观预期,12月份剩下的时间,都在可预期的弱市折腾范围内。因此,说市场有多乐观,至少在12月份看不到。

综合消息面和技术面的东西,目前的市场称不上太乐观,始于3301附近的调整仍在继续。市场什么时候止跌,目前猜不到,但就过往经验来说,真正的底部,往往会伴随成建制的热点板块出现,指数也会出现多重底部重背离,然到目前为止,确切的信号显然还看不到,小周期上的底部背离,虽然可能引发市场技术反弹,但在沪指放量突破大阴线一半3190附近之前,投资者尤其需要防范的不是踏空问题,而是趋势线附近多空争夺之后的的再次下挫。

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投资有风险,入市须谨慎